Everbright Futures的半年度沥青报告：价格中心向南

1.供应：下半年的产能发行量的增加是有限的，炼油厂的生产时间表主要取决于生产和下游利润，依赖于实际需求。但是，目前稀释的沥青折扣仍然很高，并且它们在促进没有进口配额的独立炼油厂重新开放的作用是有限的。最近对燃油和沥青沥青销售税声明的调整可以为炼油厂加工和起始水平提供一定的冲动。随着需求和更好的优化增长，山东和hebei具有原始的配额炼油厂，可以保持沥青生产的稳定节奏，但是山东·兰奇奥（Shandong Lanchio）的石化剂和Donming的石化剂具有7月至8月的维护计划，并在Shandongheebi Insphalt Insphalt Insphalt Perphalt Perphalt persphalt。在南部地区，中国锡海岛的沥青产量已大大降低，降低了压力Of南部地区的过量供应。在库存方面，过去五年来，沥青工厂商店和社会仓库都在较低水平的上半年运营。工厂仓库死亡的节奏更为明显，制造商更愿意支持价格。 2.需求：预计，当地政府发行新的特别债券将在今年晚些时候加速，包括新的特殊债券以进行固定收益更正。但是，应考虑到债务报销，收债和土地储备等项目可以减少真正用于建立该项目的资金。出口压力可能在今年晚些时候增加。投资InInInfrasture作为反向循环监管政策的重要工具，可能需要更多的努力，但是基础设施的物理工作量可能较低。今年晚些时候，雨季逐渐移动到北部，逐渐恢复了DEM对于国内沥青，提高了随后的实际消费能力。从6月到七月，由于雨季，中国南部和杨氏河的三角洲地区保持灯光，北部地区的项目建筑数量又又一次，为一般需求提供了不断的支持。从8月到10月，尤其是在标志着14五年计划结束的那一年，南方急忙增加了工作需求。几个道路项目正在进入人行道阶段，这可能会促进需求的持续释放，并在阶段调整一般供应和需求。 ‌ 3。成本：今年上半年，原油市场上高波动性的两个主要驱动因素是关税政策和地缘政治冲突。鉴于需求和市场份额注意事项的韧性，随着第四季度的产量稳定，OPEC+有望在第三季度继续增加产量。然而，其原油的出口增长可能会推迟在未来两个或三个月内的生产增长，因为它受到中东国内需求的增长和夏季库存调整机制的影响。随着4月​​至5月之间的石油价格接近沥青石油的平衡，美国的主动钻井平台数量也增加了，今年年底，报价的增长依赖于美国+美国。随着当前夏季需求国外的季节，预计欧洲和美国第三季度的空中和土地旅行峰值将增加对运输和燃料的需求。从平衡和需求平衡的角度来看，EIA对今年第三和第四季度的供求余额的预测分别为360,000桶和610,000桶，每天的供应余额，AIE预测为每天340,000桶，每天130万桶，表明G。Lobal原油市场高于第二潜水站。特别是在上个季度。尽管目前的地缘政治表亲正在缓慢下降，但可以预见，第三季度相对严格的供求趋势将石油价格降低到每桶70美元的反弹。但是，在第四季度的批准压力下，石油价格中心可能再次降至每桶55美元左右，潜在的风险必须注意关税政策和地缘政治环境的演变。 4.战略观点：今年上半年沥青市场的特征是，中国南部的严重供应盈余陷入了国家萧条，低成本资源的运输导致北部和南方之间的价格差异，价格中心转移到了中国南部地区。沥青的供应在下半年有所增加，但取决于实际处理利润。增加旺季仍然存在，但总的来说，今年的需求性能不佳。此外，尽管六个月内的沥青评级相对较高，但建议短期破裂的差差速以高价增长，并考虑到中国南部仓库收入的变化。 5。风险警告：关税政策调整，反复的地缘政治情况 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）