IOSG研究：模仿季节的这个周期会返回吗？

1。简介 在过去的两年中，市场方法始终是由一个问题驱动的。复制季节会返回吗？ 与比特币强度和制度化的进步相比，大多数山寨币的性能是不合理的。与以前的周期相比，大多数现有的替代方案已减少了95％，而在Halo中包裹的许多新硬币也在泥土中。以太坊还经历了长期的抑郁症，这是由“货币库存模型”等商业结构驱动的，并且尚未被追回。 即使在比特币的底部达到了新的最大最大值，即使Ethhereum反弹和相对稳定的增长，Altcoin市场的总体感觉也被推迟了。所有市场参与者都期待着将在2021年重现史诗和大牛市的市场。 作者在这里介绍了Cent的结论：2021年“水洪水”的宏观环境和市场结构和Marke将军的月份TS不再存在。这并不意味着模仿季节肯定不会来，而是可能以更差异化的方式以缓慢的方式发展。 2。短期生活2021 到2021年，外部市场环境非常独特。根据COVID-19的大流行病，中央银行正在以前所未有的价格印刷资金，并将这些廉价资本注入金融体系。传统资产的表现减少了，突然间，每个人手中都有很多钱。 在寻找高产的驱动下，资金开始大量流向危险资产，加密市场成为关键目的地。最直观的观点是，Stubcoin的发行已大大扩展，从2020年底的200亿美元增加到了2021年底的1500亿美元以上，今年超过7倍。 在密码行业中，该连锁店中的金融基础设施是在夏季后实施的进入公众愿景的NFT和Metavers的概念，具有公共连锁店和阶段的扩张线索。同时，项目和代币供应相对有限且浓度高。 以DEFI为例，当时的蓝芯片项目数量有限，并且Uniswap，Aave，化合物和制造商任何数量的协议都可以代表整个轨道。投资者的选择并不难，而且资金很容易组成联合力量并将整个部门推动。 前两个点为模仿季节提供了21年的土地。 3。为什么“美丽的地方不是恒定的，很难返回宴会” 除宏观因素外，作者认为，当前市场的埃斯库拉（Estucura）四年前发生了重大变化。 令牌供应方面的快速扩展 21年的财富创造效应吸引了大量资本进入市场。在过去的四年中，嗨GH Prospero风险资本无形地促进了平均项目评级。空中经济的普遍性和Mimecoin病毒的传播加速了令牌的排放，资格也在增加。 与2021年的大多数项目不同，除当前的市场记忆外，该领域的常规项目通常面临着巨大的解锁令牌的压力。根据Tokenunlocks的统计数据，超过2000亿美元的代币为2000亿美元，仅在2024 - 2025年才能解锁。这也是该行业目前因其本周期“高FDV和低流通”而受到批评的情况。 双态和流利性 在关注层面上，先前的数字随机拦截了风筝普利兹项目的心理心态。这20个最佳项目可以划分10多个子跟踪。简而言之，当2021年的主要市场故事总结时，大多数人可能会说“ defi，nft，gamefi/metverse”。和过去两年的市场S似乎很难使我们迅速做出反应并用几句话解释。 在这种情况下，背景将迅速在不同的轨道和轨道之间变化很短。 CT充满了压倒性的信息，该小组大部分时间都在讨论几个问题。这种关注的分散使资金很难像2021年一样产生协同作用。即使特定卡车的市场良好，将军将军也扩展到其他地区，更不用说促进增长了。 在流动性水平上，模仿时间的基础是盈利资金的多米诺骨牌效应。将第一个流动性倒入传统资产，例如比特币和以太坊，然后开始寻找具有更大潜在产量的山寨币。该基金的起伏效果为长期尾巴资产提供了连续的购买支持。 在这个周期中，我们从未见过这种理想的情况。 首先，机构和促进比特币和以太坊增长的ETF不会将更多资金部署到Altcoins。这些资金更喜欢托管资产和主要相关产品，从而略微改善了虹吸对头部资产的影响，而不是均匀地提高水位。 其次，市场上大多数零售投资者手中可能没有任何比特币或以太坊，但在过去的两年中没有不必要的流动性就被深深地锁定了山寨币。 实际上，2021年市场上有一些支持。DEFI在区块链应用程序的长期疲惫中引入了生计。 NFTS将创作者和名人的效果扩展到了圈子之外，而渐进式增长来自新用户的扩展和圈子之外的新使用情况（至少这就是故事所讲的）。 经过四年的技术和产品的迭代，我们发现基础设施过于过多，但申请很少真的打破了圈子。同时，在压倒性叙事的美学疲劳下，市场正在增长，越来越实用和安静，市场需要看到用户的真正增长和可持续的商业模式。 如果没有不断涌入的新鲜血液来承担越来越不断扩大的代币供应，市场只能投资于价值游戏的投资。它为一般增加提供了必要的证据。 4。想象一下模仿者季节的这一方案 模仿季节来了，但有21个不是模仿的季节。 首先，盈利的资本流和旋转。有一个基本逻辑。在比特币达到100,000美元之后，我们可以观察到短期增加的冲动已大大减弱，并且资金开始寻找他们的下一个目标。以太坊之后也适用。 其次，如果长期市场流动性不足Pital必须寻找储蓄方法。以太坊是一个很好的例子。这一轮改变了以太坊的基础吗？最受欢迎的HyperQuid和泵应用。以太坊没有发生乐趣。 “世界计算机”也是很久以前的概念。 内部流动性不足，只有您才能搜索。 Dat Driven，ETH不仅仅是三重盈利，因此有关Stablecoins和RWA的许多故事具有最现实的基础。 作者想象着以下情况： 以基础为主的特定市场 在不确定的市场中，资金本能地寻求确定性。 更多的资金流向PMF的基础和项目。这些资产的利润可能有限，但相对稳定且非常安全。例如，即使在市场下跌，蓝芯片为单务和AAVE仍然具有抗拒性。在这个周期中，Ecena，高脂质和Pendle作为新恒星脱颖而出。 潜在的催化剂可能是在政府一级的行动，例如打开成本改变。 这些项目的共同点是，它们可以产生大量的现金流，市场可以完全验证其产品。 强大资产的Beta机会 随着Mercado（ETH）的主线开始增加，失去这种增加或寻求更高杠杆的资金寻求“代理资产”以获得beta收益率高度相关。例如，Uni，Ethfi，ENS等。它们可以放大ETH的变化，但可持续性相对较低。 在主流的采用下重新将一辆旧卡车重新磨碎 这个周期是比特币购买机构水平，ETF和DAT模型的购买。该公司的主要历史是招募传统融资。假设稳定增长的速度更快，增长率达到10亿美元的X 4倍，这些资金将主要推动市场以提高其价值。从一小撮加密货币重组的小型金融产品中进入传统的财务视野，这是Blue Defi芯片的评估框架。 当地的生态学夸张 HypereVM可以体验财富和杜兰特（Alpha Durante）周几周或几个月的影响。这是由于您的辩论，用户的粘性和增量资金的融合而经历的。 星星项目评估的差异 作为炸弹的一个例子，在感觉到退出的货币后，等级又回到了保守范围，从而导致市场差异。在中期，作为模因轨道的领导者，Pump.Fun具有基本的支持和收入作为回购模型，可以超过大多数主要模因。 V.结论 2021年的模仿季节“闭上眼睛和购买”已成为历史。市场环境相对成熟和差异化：市场总是正确的，作为投资者，它只能不断适应这一变化。 根据上述内容，作者提出了一些预测，例如结束。 1。在传统金融机构进入加密货币世界之后A，其资本分配逻辑与零售投资者完全不同：他们需要一个可解释的有效和参考评估模型。此配置逻辑在下一个周期中直接受益于DEFI的扩展和增长。为了争夺制度化的资金，这些合同将在接下来的6-12个月内更积极地开放利率，回购或股息设计的津贴。 将来，纯粹基于TVL的逻辑将成为现金流分配的逻辑。您可以看到一些最近推出的防御水平产品，例如Aave's Horizo​​n。这使美国财政部和令牌化的机构资金可以提供Stubcoins。 宏干预率的复杂性和由于传统融资而对连锁收益率的最大需求，导致了标准化的销售GRESO的基础设施。道路成为拉帕尔玛的珍珠。利率的导数（例如pendle），结构化产品PLAtforms（例如ECENA）和收入聚合者将受益。 Defi协议的风险在于，传统机构使用品牌福利，合规性和分销来发行自己的“围墙花园”产品的监管产品，以与现有的Defi竞争。从区块链节奏可以看出，这是由范式和条纹共同抛出的。 2。未来的山寨币市场将有一个“酒吧”，流动性填补了两个目的。一端是蓝色芯片和基础设施。这些项目具有现金流，网络效应和机构意识，吸收了寻求稳定附加值的大多数资金。另一方面有一个纯粹的风险偏好提示。这是Memicoin的简短故事。资产的这一部分不假定基本叙述，而是充当具有高流动性和低阈值的投机工具，可以满足风险市场和最终绩效的需求。对于两种具有特定产品的中间项目，如果T，市场定位是可耻的由于简单的焦点和叙述并不深刻，因此他的流动性结构并没有得到改善。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）